AI服务器收入增长但利润率低于传统服务器

根据最新研究，尽管人工智能（AI）服务器的销售正在推动戴尔、惠普企业和联想等服务器制造商的总收入，然而这些产品的利润率却远低于传统服务器。这一现象使得这些公司在AI市场的前景变得复杂且难以预测。

The Next Platform的分析指出，尽管AI服务器的需求激增，但制造商长期以来在高性能计算领域一直面临挑战，难以实现盈利。尽管戴尔的AI服务器交易数量增加，整体盈利能力却因为AI服务器的利润率低于传统服务器和存储产品而受到影响。

TNP的分析师蒂莫西·普里克特·摩根（Timothy Prickett Morgan）表示：“几乎所有构建AI系统的利润都流向了Nvidia的GPU、互连设备，有时还包括CPU，以及为这些AI系统制造内存和闪存的厂商。虽然AMD和Arista Networks等公司也能分得一部分AI收入和利润，但这一情况尚未真正显现。”

戴尔在最新的财报中提到，截至2025财年第四季度，其AI服务器收入为21亿美元，较上一季度的29亿美元和前一季度的31亿美元显著下降。这一波动性凸显了AI硬件销售的不可预测性。

尽管面临挑战，戴尔在与华尔街分析师的电话会议上表示，预计到2026财年将产生至少150亿美元的AI服务器收入。截至第四季度末，其AI服务器积压订单为41亿美元，而与xAI达成的49亿美元交易将其价值迅速提升至90亿美元。

普里克特·摩根进一步指出：“AI服务器的毛利率约为5%，而用于ERP系统和数据库的大型系统以及中小企业使用的中型和小型企业服务器的毛利率约为这一数字的三倍。”这一数据反映出，尽管AI带来了新的收入机会，但制造商仍需依靠其他业务来弥补利润不足的问题。