网络巨头思科周三公布了其第四季度及全年财报，财报提到：“来自超大规模客户的AI基础设施订单已超过8亿美元，使2025财年全年总额突破20亿美元，远超最初设定的10亿美元目标。”

思科CEO Chuck Robbins表示，这一结果“证明了我们的技术在多个后端应用场景中，对于一些技术最先进的客户而言，具备不可否认的能力和相关性。”

这或许的确如此。但让我们把数字放在更广阔的背景下看看：微软、AWS和谷歌计划在未来12个月内，在数据中心上投入近3000亿美元。而思科目前仅占其中极小的一部分。仅谷歌一家，就在一个季度内花费了140亿美元购买服务器。与此同时，思科却在一年内因超大规模客户而“自豪地”实现了20亿美元的收入。相比之下，英伟达如今每个季度就能售出约50亿美元的网络设备，其中很大一部分正是卖给了这些超大规模企业。

在2025财年第四季度，思科实现了147亿美元的收入，同比增长8%。净利润则飙升31%，达到28亿美元。全年总收入达到567亿美元，其中额外增加的10亿美元AI销售额，贡献了全年29亿美元（增长5%）总收入增长的约三分之一。净利润则仅增长了一个百分点，达到105亿美元。

Robbins对思科的前景持乐观态度，特别提到了今年与两家超大规模客户达成的两笔十亿美元级交易，这些客户采购了包括网络、安全、协作和可观测性产品在内的综合解决方案。这位CEO表示，客户对思科搭载其新型定制芯片的Catalyst 9000系列交换机表现出“浓厚兴趣”，这种兴趣已转化为80笔Hypershield网络安全产品的销售。

他还预测，企业对AI的采用将滞后于超大规模企业的步伐，未来几年将有更多组织着手网络现代化。因此，AI将继续推动思科核心的本地部署网络业务，该业务在第四季度订单连续第四个季度实现两位数增长。

他表示：“我们认为目前有很多AI试点项目正在进行中。我们看到许多客户正在零售环境等不同场景中试点各种AI应用。”

“因此，我们认为这些应用将开始加速发展，随后我们预计AI应用将逐步普及。到今年下半年，我们认为‘代理式AI’（agentic AI）的概念验证将变得更加普遍。而这显然需要更强的网络连接、更大的网络容量和更低的延迟。”思科正准备从中获利。

当被问及美国新实施的关税政策是否可能给思科带来未来挑战（例如客户可能在进口关税推高产品价格前抢购设备）时，Robbins回应称：“在过去六个月里，我从未听说有任何一位客户表示‘我要在价格上涨前赶紧下单’。”

首席财务官Mark Patterson也补充道，思科用于衡量客户意图的其他指标同样表明，关税威胁并未改变客户的购买行为。

Robbins还表示，美国政府的支出依然强劲，尽管面临预算削减，思科仍相信2026年的政府支出将有所增长。

公司预测，2026财年收入将在590亿至600亿美元之间，同比增长4.0%至5.8%。

投资者似乎对思科的业绩表现感到满意，其股价在盘后交易中仅小幅下跌约1%。