HPE正积极拓展大型企业和政府客户，以加强其在人工智能（AI）服务器市场的布局。但该公司今日发布最新财报时表示，这一战略短期内反而对其销售造成了拖累。

财报显示，HPE第四季度剔除股票薪酬等特定成本后的每股收益为62美分，优于分析师普遍预期的58美分。然而，该季度营收仅为96.8亿美元，虽同比增长14%，但仍低于华尔街预期的99.3亿美元。

过去一年，得益于AI支出激增，HPE服务器业务快速增长。但令人意外的是，本季度该业务营收却同比下降5%，仅为44.6亿美元，低于市场普遍预期的46.6亿美元。该业务部门的营业利润率也从去年同期的11.6%下滑至9.8%。尽管如此，公司透露已新签了价值20亿美元的AI服务器订单。

在与分析师的电话会议上，HPE首席执行官Antonio Neri解释称，服务器业务受到冲击，是因为部分大型客户的AI项目出现延迟，导致他们尚未准备好接收已订购的AI服务器。首席财务官玛丽·迈尔斯（Marie Myers）补充道，随着公司近期承接了更多政府和大型企业客户，类似问题未来可能会更加频繁。“在AI领域，你会看到更多这种情况，”她说，“这类业务往往波动性更大（lumpy）。”

迈尔斯指出，转向服务大型客户从长期来看将有利于HPE，因为这类客户带来的订单利润率更高，有助于提升整体盈利能力。这些客户正在构建大规模AI产品，但问题在于项目经常因供应链瓶颈或其他因素而延期，因此无法按时收货并付款。“政府机构通常更官僚化，需要经过更多审批流程，”她补充道，“此外，某些国际招标还受到出口管制影响，导致芯片等关键组件交付延迟。”

虽然AI服务器是HPE的核心增长引擎之一，但公司也在同步发力网络设备市场——这对AI基础设施同样至关重要。今年早些时候，HPE完成了对前竞争对手瞻博网络（Juniper）价值140亿美元的收购，目前已开始从中获益，产品组合更高端、利润率更高。内里对分析师表示：“我们现在本质上已是一家以网络为核心的公司。”

得益于此项收购，本季度HPE网络业务营收飙升150%，达到28亿美元，略超华尔街预期。但其他主要业务板块表现不佳：混合云业务营收同比下降12%，至14亿美元；金融服务业务营收则基本持平，为8.89亿美元。

由于大型客户持续延迟收货，HPE对当前季度的销售展望也未达预期。公司预计2026财年第一季度营收将在90亿至94亿美元之间，中值远低于华尔街预期的98.8亿美元。不过，其每股收益预计为57至61美分，高于市场预期的53美分。

尽管预计订单延迟问题将持续存在，HPE仍重申了其在10月首次公布的2026财年全年指引，并将年度调整后每股收益预期从原先的2.20至2.40美元上调至2.25至2.45美元。

迈尔斯表示，她预计2026财年下半年的表现将好于上半年，届时瞻博网络收购的协同效应将更加显著。此外，她希望未来几个月内存芯片等关键组件的成本能够下降，从而在下半年进一步提升公司利润率。

然而，华尔街投资者向来缺乏耐心。消息公布后，HPE股价在盘后交易中大跌逾9%，抹去了常规交易时段2%的涨幅。今年以来，该股累计涨幅仅略超7%，明显落后于标普500指数同期超过14%的涨幅。