全球对人工智能的投资热潮正在产生一些惊人的数字，预计数据中心将投入 3 万亿美元（2.3 万亿英镑）就是其中之一。

尽管有人担心人工智能热潮可能是一个即将破裂的泡沫，但目前几乎没有迹象表明这一点。硅谷人工智能芯片制造商英伟达上周成为全球首家市值达到5万亿美元的公司，微软和苹果的市值也均达到4万亿美元，其中苹果的市值更是首次突破这一里程碑。OpenAI的重组使其估值达到5000亿美元，微软持有的股份价值超过1000亿美元。这可能促使OpenAI最早在明年实现1万亿美元的IPO。

此外，谷歌母公司Alphabet首次实现了单季度营收1000亿美元，这得益于对其人工智能基础设施日益增长的需求；与此同时，苹果和亚马逊也刚刚公布了强劲的业绩。

不仅是金融界、政界和科技公司对人工智能抱有信心，支撑人工智能基础设施的社区也同样如此。例如微软正在19世纪工业重地英国威尔士的纽波特建造一个数据中心，这将有助于满足科技行业所期望的人工智能指数级增长的需求。

尽管市场目前对人工智能持乐观态度，但科技行业投入的可持续性仍然存在疑问。

人工智能领域的四大巨头——亚马逊、Facebook母公司Meta、谷歌和微软——都增加了在人工智能领域的投入。预计未来两年，它们将在人工智能相关的资本支出上投入超过7500亿美元，其中包括数据中心及其内部芯片和服务器等非人员投入项目。

美国投资公司曼宁-纳皮尔（Manning & Napier）将这笔巨额支出形容为“简直令人难以置信”。仅纽波特项目就耗资数亿美元。上周，总部位于加州的Equinix公司宣布计划在赫特福德郡投资40亿英镑兴建一座数据中心。

今年3月，中国电商巨头阿里巴巴集团董事长蔡崇信警告称，他发现数据中心市场存在过度扩张的迹象。“我开始看到某种泡沫的萌芽，”他指出，一些项目在没有潜在客户承诺的情况下就筹集资金用于建设。

全球目前已有11000个数据中心，比过去20年增长了500%。而且，未来还会有更多数据中心建成。如何为这些数据中心提供资金是一个令人担忧的问题。

美国投资银行摩根士丹利的分析师估计，从现在到 2028 年，全球数据中心支出将达到近 3 万亿美元，其中 1.4 万亿美元将由美国大型科技公司（也称为“超大规模数据中心”）的现金流覆盖。

这意味着需要从其他渠道（例如私人信贷）弥补1.5万亿美元的资金缺口——私人信贷是影子银行体系中日益壮大的一部分，它已引起英国央行和其他机构的警惕。摩根士丹利认为，私人信贷可以填补一半以上的资金缺口。马克·扎克伯格的Meta公司已从私人信贷市场筹集了290亿美元的资金，用于在路易斯安那州扩建数据中心。

美国投资公司 DA Davidson 的技术研究主管吉尔·卢里亚表示，超大规模数据中心投资是这波繁荣中“健康”的部分，而另一部分则不然，他将其描述为“没有自己客户的投机性资产”。

他表示，他们使用的这种债务如果出现问题，可能会引发科技行业以外的连锁反应。

他说：“这些债务的提供者急于将资金投入人工智能领域，以至于他们可能没有正确评估投资于一个未经证实的新兴领域，且该领域所支持的资产贬值速度非常快的风险。”

“虽然我们目前还处于这波债务资本涌入的早期阶段，但如果债务资本规模真的达到数千亿美元，最终可能会对全球经济构成结构性风险。”

对冲基金创始人哈里斯·库珀曼 (Harris Kupperman) 在 8 月份的一篇博客文章中表示，数据中心的折旧速度将是其产生收入速度的两倍。

支撑这笔支出的是摩根士丹利对人工智能收入的乐观预期，预计生成式人工智能（聊天机器人、人工智能代理、图像生成器）的收入将从去年的450亿美元增长到2028年的1万亿美元。科技公司指望企业、公共部门和个人能够创造足够的人工智能需求并为此付费，从而实现这些收入预期。

OpenAI 的 ChatGPT 作为人工智能热潮的标志性产品，目前拥有 8 亿周活跃用户，这无疑令乐观者欣喜不已。但人们对迄今为止的商业应用前景仍存有疑虑。例如，麻省理工学院 8 月份发布的研究显示，95% 的机构在生成式人工智能试点项目中的投资毫无回报，这动摇了投资者对人工智能热潮的信心。

负责检查和评级数据中心的 Uptime Institute 表示，许多项目将不会建成——这表明有些项目只是炒作，不会真正启动。

Uptime 研究执行总监安迪·劳伦斯表示：“需要理解的重要一点是，很多内容都只是推测。许多数据中心，往往被大张旗鼓地宣布，要么永远不会建成，要么只会建成并逐步投入使用，耗时十年之久。”

他还补充说，这项数万亿美元的计划中宣布的许多数据中心“要么是专门用于支持人工智能工作负载，要么主要用于此目的”。

微软指出，其位于纽波特的数据中心并非仅用于人工智能。除了作为ChatGPT和微软Copilot等人工智能系统的中枢神经系统之外，数据中心还承担着我们习以为常的所有日常IT工作——作为“云”服务提供商，企业可以租用服务器而不是购买自己的服务器：处理电子邮件流量、存储公司文件以及托管Zoom视频会议。

微软云业务总经理 Alistair Speirs 表示：“我们有很多方法可以利用这种基础设施。它已经成为一种非常通用的技术。”

然而，在其他地方，也有一些规模庞大的项目全力投入人工智能领域。美国的“星门”（Stargate）项目是由OpenAI、甲骨文和软银三家公司共同投资5000亿美元的合资企业，旨在构建覆盖全美的人工智能数据中心网络。英国版的“星门”项目也将落户英格兰东北部的北泰恩赛德。微软正在威斯康星州费尔维尤建设全球最强大的人工智能数据中心，并支持在埃塞克斯郡劳顿建设一个专门用于人工智能的数据中心。与此同时，埃隆·马斯克的xAI公司在田纳西州孟菲斯打造了一个“巨型”项目。

据房地产集团仲量联行（JLL）预测，全球预计将于今年启动约10吉瓦的新数据中心建设项目，这相当于英国电力需求的三分之一左右。 然而，这只是数据中心的最大总容量，而实际运行容量通常约为60%。

据仲量联行称，今年还将有7吉瓦的装机容量竣工。

目前全球数据中心容量为 59 吉瓦，因此扩张速度很快，高盛预计到 2030 年底将翻一番。高盛表示，这将带来额外的基础设施成本，需要 7200 亿美元的电网支出才能满足这一能源需求。投资者和科技公司已经投入了数万亿美元，他们也指望着获得长期回报。