周一，OpenAI与AMD宣布达成一项协议——尽管这是一项没有现金承诺的非典型协议——这可能意味着AMD的芯片将成为企业IT领域一个可行的选择。这则消息令人振奋，并非因为AMD芯片的质量（一些人认为其表现尚不理想），而是因为英伟达芯片的供应极为有限。

周一的公告仅表示，两家公司将展开合作，并已制定“一项6吉瓦的协议，用于支持OpenAI跨多代AMD Instinct GPU的下一代AI基础设施建设。首批1吉瓦的AMD Instinct MI450 GPU部署预计将于2026年下半年启动。”

根据Moor Insights & Strategy的分析，这可能意味着将需要350万到500万颗芯片。“AMD现在能够向市场大量投放其GPU产品，”Moor Insights的副总裁兼首席分析师马特·金博尔（Matt Kimball）表示。

英伟达供应短缺是关键因素

在其他情况下，OpenAI的这一背书可能意义不大，但如今企业IT高管越来越难以从英伟达购买到GPU，因此这一合作为他们提供了一个迫切需要的替代供应来源。

AMD企业传播部门的发言人德鲁·辛普森（Drew Symonds）在给媒体的电子邮件中表示：“OpenAI正在采购这些GPU”，但无法说明具体数量，也无法确认是否有直接的现金支付。

辛普森写道：“关于收入预期，我最好的参考是AMD首席财务官简·胡（Jean Hu）在新闻稿中的声明：‘我们与OpenAI的合作预计将为AMD带来数百亿美元的收入，同时加速OpenAI的AI基础设施建设。’”

但这一说法并未明确指出这些收入将直接来自OpenAI。其他人解读认为，这句话指的是由于OpenAI的背书，其他公司从AMD采购芯片可能带来的潜在收入增长。

Vaire Computing公司首席执行官罗德里戈·罗西尼（Rodolfo Rosini）表示，英伟达的供应问题绝对是促成AMD与OpenAI此次合作的关键背景因素。

“对英伟达硬件的需求是无限的，但供应有限，而上游台积电（TSMC）向英伟达提供的晶圆也有限，”罗西尼表示，“因此，需求现在正溢出到竞争产品上，因为AI公司无法在等待配额时停滞不前。”

AMD与OpenAI在一份联合声明中表示，双方正在深化自2023年12月MI300X发布以来的软硬件合作。声明中引用了OpenAI总裁格雷格·布罗克曼（Greg Brockman）的话：“构建AI的未来需要在整个技术栈的每一层进行深度协作。”

分析人士认为，这种合作可能表现为OpenAI对ROCm（AMD GPU的软件栈）进行改进，甚至指导其开发。

罗西尼还认为，AMD在产品上的某些弱点正在被放大。

“AMD的软件栈确实不佳，但这对训练的影响比对推理更大。它们一直适合企业使用，只是无法像英伟达那样定高价，而且开发者更偏爱CUDA，”罗西尼说，“如果由OpenAI来指导AMD的软件路线图，而不是由AMD管理层主导，那将非常理想。像OpenAI这样的实验室非常清楚自己想要什么，并且会直言不讳。”

芯片供应商多样化势在必行

另一位分析师、J. Gold Associates的首席分析师杰克·戈德（Jack Gold）也持相同观点。

“这表明OpenAI认识到，随着数据中心的持续扩张，必须实现处理器供应商的多样化。最先进的英伟达GPU目前处于配额供应状态，需求已超过供应能力，”戈德说，“通过这一承诺和投资确保AMD芯片的供应，OpenAI可以继续其大规模建设。”

戈德表示，他预计这也将推动更多企业采购AMD产品。

“其他主要AI厂商很可能会效仿，部署由AMD 芯片驱动的数据中心，甚至比当前的趋势更进一步，因为AMD GPU正被视为次要供应商，”戈德说。

然而，戈德不同意罗西尼对AMD软件的负面评价。“AMD的软件并没有那么糟糕，”他说，并指出问题在于CUDA的普及程度。他表示：“你不能直接把CUDA用在AMD芯片上”，这意味着OpenAI必须编写“一定程度的抽象层”。他补充道：“如果我来编写这种抽象层，我还会在乎底层芯片是什么吗？”

戈德估计，此次交付的芯片总价值约为1800亿美元。他假设，要达到新闻稿中提到的6吉瓦电力需求，大约需要600万颗芯片，并认为这些芯片的单价通常约为3万美元。

“企业IT高管们会认真考虑这一点，尤其是当他们无法获得英伟达芯片时，”戈德说，“OpenAI的背书价值巨大。”

Moor Insights的金博尔对所需芯片数量的估计较低，认为“需要350万到500万颗GPU”。

他表示，这笔交易可能帮助AMD摆脱多年来在AI领域的困境。

“尽管AMD的架构非常出色，硬件上甚至更优，但其市场份额一直难以与英伟达竞争，”金博尔说，他不同意罗西尼对AMD软件的评价。他表示，由于CUDA在企业IT领导者中的普及，与CUDA不兼容是AMD的弱点：“这一直是老问题。ROCm是它的阿喀琉斯之踵。它未被广泛使用，也不兼容CUDA。”

“AMD需要向市场投放产品并获得采用，而OpenAI正是实现这一目标的绝佳载体，”金博尔说。

OpenAI目前占据主导地位

这项协议的奇怪之处在于，大量公开细节——仅美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件就包含多个附件——均未表明OpenAI将为这些芯片支付任何费用，或至少没有约定具体金额。

咨询公司Everest Group的合伙人阿比谢克·辛格（Abhishek Singh）认为，这笔交易与金钱无关。他也认为这对OpenAI和AMD都是一次非常聪明的举措。

“这是一次不对等的合作，不是吗？但为什么不是呢？OpenAI目前占据主导地位。每家芯片制造商都想成为其供应链的一部分，因为OpenAI实际上定义了AI的基准工作负载，”辛格说，“对AMD而言，这不仅仅是卖芯片。更是建立紧密关系。尽早介入意味着可以获得OpenAI的模型、数据模式和性能反馈，这些将塑造AMD未来多年的路线图。这比即时现金流更有价值。”

辛格补充说，在这种情况下，收入远不如长期潜在收益有吸引力。

“OpenAI无需支付现金就能获得这种价值。认股权证结构很巧妙：如果AMD执行得当，OpenAI就能获得财务回报；如果不行，也不会有任何风险。因此资金并未流动，因为这不是一笔‘用现金换芯片’的交易，”辛格说，“这是一场影响力与机遇的交换。AMD正在购买在AI计算领域的相关性，而OpenAI则在为其下一阶段增长购买灵活性和选择权。”

辛格还提到了生成式AI领域一个心照不宣的事实：OpenAI公开承诺将投入大量资金，但其似乎并没有足够的资金。据报道，该公司目前的年化收入仅为86亿美元，而2025年上半年已亏损78亿美元。

“可以说，关于OpenAI现金能力的问题已成为一个反复出现的话题。认股权证结构为OpenAI提供了选择权而非义务。如果其现金状况和优先事项允许，它可以行使这些权利；如果不行，则不会有任何风险或负债。这对双方来说都是一种聪明的安排，”辛格说，“AMD锁定了与全球最大的AI计算消费者之一的战略协同，而OpenAI则在不承诺当前现金支出的情况下获得了未来的收益参与权。”

尽管OpenAI将获得芯片，但唯一潜在的现金流方向是流向OpenAI。OpenAI获得了以每股1美分的价格购买AMD股票的权利，而AMD股票在周一晚间交易价格超过200美元。尽管该协议附带多种基于两家公司业绩表现的限制条件，但这一安排有可能为OpenAI带来巨额现金。

大多数观察人士认为，显然在与OpenAI的谈判中，AMD处于较弱的一方。无论现金流如何，OpenAI在AI领域拥有巨大的势头，而AMD则相对势弱。