本周，一系列新报告引发了市场对人工智能热潮潜在风险的强烈担忧，人们开始审视这一蓬勃发展领域背后可能隐藏的泡沫危机。

英国央行于今日发出警示，“市场大幅回调”的风险正在上升。其金融政策委员会指出，从多项指标来看，当前股市估值存在过高现象，特别是那些专注于人工智能的科技公司。这一表态无疑给火热的人工智能市场浇了一盆冷水，让市场参与者开始重新审视投资风险。

此前，彭博社和 NBC 新闻在周二分别发布报道，深入剖析了人工智能行业主要参与者之间复杂的循环业务关系。报道将焦点对准了英伟达公司和 AMD 公司对语言模型初创公司的大额投资。在部分案例中，这些获得投资的初创公司转身就用所得资金购买英伟达和 AMD 的显卡，形成了一种循环交易模式。

其中，xAI Holdings Corp. 很可能即将加入这一循环交易的人工智能开发商行列。彭博社周二报道，这家由埃隆·马斯克支持的 OpenAI 竞争对手，计划从英伟达融资高达 20 亿美元。今年早些时候，xAI 开始建造一台名为 Colossus 2 的超级计算机，预计将搭载 55 万块英伟达芯片，这一庞大的采购计划进一步凸显了循环交易的规模。

倘若人工智能支出热潮真的是一场泡沫，那么其破裂带来的金融风险将不仅局限于语言模型开发者及其芯片供应商，还可能对更广泛的经济造成冲击。周二，NBC 新闻援引研究公司牛津经济研究院的报道称，人工智能市场崩盘极有可能导致“科技股大幅回调，并对实体经济产生负面连锁反应”，这一预测让市场对人工智能泡沫的担忧进一步加剧。

事实上，这些新报告并非首次引发人们对人工智能行业财务风险的关注。经济学家杰森·弗曼上个月在 X 系列文章中，重点探讨了人工智能支出对整体经济的影响。这位前白宫经济顾问委员会主任估计，到 2025 年上半年，人工智能支出将占美国 GDP 增长的 92%。他进一步指出，“如果没有人工智能热潮，我们的利率和电价可能会更低，从而推动其他行业实现一些额外增长。粗略估计，这部分增长可能相当于人工智能热潮带来的收益的一半。”

此前，麻省理工学院（MIT）发布的一份报告显示，企业难以实现生成式人工智能试点项目的回报，这一报告导致纳斯达克指数下跌 1.2%。据悉，此次抛售还受到了 OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼在一次采访中表示人工智能市场可能存在泡沫言论的影响。此外，其他几位科技行业的知名人士也表达了类似的担忧。

尽管市场忧虑重重，但也有企业给出积极信号。据报道，OpenAI 预计到本世纪末将实现现金流正增长。而英伟达今天向彭博社表示，“它不要求我们投资的任何公司使用英伟达的技术。”