尽管“AI PC”概念火热且 Windows 10 正逐步停止支持，戴尔仍预测明年 PC 销量将基本持平。

“我们尚未完成向 Windows 11 的过渡，”戴尔首席运营官杰弗里·克拉克（Jeffrey Clarke）在周二举行的第三季度财报电话会议上表示，“事实上，如果与上一代操作系统生命周期结束时的情况相比，当前 Windows 11 的普及率落后了整整 10 到 12 个百分点。”

克拉克指出，这意味着目前仍有 5 亿台 PC 无法运行 Windows 11，而同样数量的设备在当年却无需升级即可顺利支持微软最新的桌面操作系统。因此，他预测 PC 市场将“繁荣发展”——但随即解释称，这里的“繁荣”实际指的是销量“大致持平”，尽管戴尔在过去一年实现了中高个位数的 PC 销售增长。

不过，即便 PC 增长停滞，戴尔依然能够维持稳健运营，因其企业级 AI 硬件业务正迅猛增长。截至 10 月 31 日的季度内，戴尔斩获了价值 123 亿美元的 AI 服务器订单，并已出货价值 56 亿美元的相关设备。该季度服务器与网络设备收入达 101 亿美元，同比增长 37%。

克拉克向投资者表示：“我们在新云（neo-clouds）、主权云（sovereigns）和企业客户中的五个季度销售管道持续环比增长，即使考虑到我们已观察到的强劲需求，当前管道规模仍是积压订单的数倍。”他还补充道：“正如预期，AI 服务器的盈利能力已实现连续提升。”

此外，客户对传统服务器的兴趣也在回升，通常是为了将现有服务器集群整合为更高密度的系统。这导致每台设备所需的内存和存储大幅增加——而这对戴尔构成了挑战，因为 RAM 和 NAND 闪存价格正急剧上涨。原因在于内存制造商正将产能转向高利润的 AI 工作负载专用产品，同时削减了普通通用型产品的制造能力。

对此，克拉克表示，戴尔将“尽一切努力减轻影响”，并强调公司已从新冠疫情时期的极端供应链管理经验，以及近期应对特朗普政府频繁变动的关税政策中，积累了宝贵能力。

他说：“我们的商业模式赋予我们极大的灵活性——无论是重新定价、调整报价方式、重新配置产品、转向其他解决方案，还是决定价格有效期、预判需求流向，并相应调整我们的需求生成策略。”

财报显示，戴尔本季度营收达 270 亿美元，同比增长 11%。公司预计第四季度营收将达到 315 亿美元，2026 财年全年营收有望达 1117 亿美元，分别同比增长 32% 和 17%。

戴尔认为，服务器业务将成为这一增长的重要驱动力：其 70% 的客户仍在使用第 14 代或更老的服务器，而戴尔当前已推出第 17 代产品。每台新一代服务器可替代 3 至 7 台旧设备，且由于内存和存储配置提升，平均售价更高。

因此，那些希望升级服务器的客户，要么依赖戴尔兑现其引以为豪的供应链管理能力，要么就得重新审视并调整自己的预算。